AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中在职教育是什么意思，补充在职是什么意思，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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