分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

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