在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间之(z再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗hī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)60再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗0万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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