金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wè改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁i)是(shì)季(jì)节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性(xìng改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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