自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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