如(rú)果(guǒ)要(yào)论(lùn)二季度迄(qì)今(jīn)，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的(de)新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的(de)最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了(le)逾(yú)15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个(gè)半月(yuè)，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际(jì)市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一全球(qiú)第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是(shì)获(huò)得(dé)了“股(gǔ)神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其(qí)实也正是(shì)其他人眼下正在看到的(de)，人(rén)们对日(rì)股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素(sù)在推动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热的外资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国投资(zī)者目(mù)前已经连(lián)续第六(liù)周成为了(le)日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者大举(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全jǔ)涌入了日股股票和(hé)期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规模(mó)的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统(tǒng)不稳(wěn)定和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的海外投资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人(rén)的长期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴菲特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增持，也令不(bù)少海外投资者对投资日本(běn)产生(shēng)了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到了越来越多平(píng)时(shí)不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在看到日本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后，开(kāi)始调查其中的原因，他们(men)的建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在(zài)日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资(zī)，也存在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是(shì)在(zài)波(bō)动性远低于美国科技(jì)股(gǔ)的(de)情(qíng)况下实现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投资(zī)者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是日本股市(shì)复苏的(de)重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次(cì)的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生(shēng)兴趣之前(qián)，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一(yī)定(dìng)远左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全超(chāo)全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不(bù)提日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及(jí)企业部(bù)门推(tuī)动向股东返还现金。日(rì)本多年(nián)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅(fú)增加(jiā)，在(zài)截至今(jīn)年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的(de)回购(gòu)规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本(běn)公司资产负(fù)债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净率低于(yú)1倍的(de)情况(kuàng)，还请求上市(shì)企业在意识到资本成本(běn)的前提(tí)下推进经(jīng)营并(bìng)公布(bù)改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的行(xíng)动已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现市(shì)净(jìng)率超过1倍”的中期(qī)经营计(jì)划(huà)和股票(piào)回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩(suō)政策性(xìng)持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报(bào)时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步创(chuàng)下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京(jīng)证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面的有(yǒu)利证据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在回购股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会(huì)议(yì)之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这方(fāng)面(miàn)发生的事情(qíng)比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们对(duì)提(tí)高股(gǔ)本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上(shàng)任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强调，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今(jīn)年上半(bàn)年还在持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物(wù)价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续宽(kuān)松(sōng)的日本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能(néng)让海(hǎi)外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，今年前(qián)三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近(jìn)三个季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局(jú)表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商(shāng)务(wù)和休闲(xián)外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告(gào)中指出(chū)，考虑到(dào)入(rù)境旅游业复苏(sū)、强(qiáng)劲(jìn)资(zī)本(běn)支出计划和(hé)日本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这(zhè)个世界第(dì)三大经济体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展(zhǎn)组织的经济前景(jǐng)指数(shù)来(lái)看，日本目前是(shì)七(qī)国集团中唯一一(yī)个(gè)超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业(yè)的业绩(jì)似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽车(chē)行(xíng)业预计(jì)利润将增长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企业(yè)正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日(rì)本股市到今年年底将进一(yī)步上(shàng)涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为(wèi)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市今(jīn)年(nián)的(de)涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的(de)上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全