4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zh清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢ǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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