国(guó)内“五(wǔ)一”假期来了，但海(hǎi)外市场风险依(yī)旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)期将继续加息25BP。在利好利(lì)空消息交(jiāo)织下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救助协议以(yǐ)维(wéi)持该(gāi)银(yín)行(xíng)运(yùn)营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会被(bèi)美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在(zài)接(jiē)下来的两天(tiān)内下跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美(měi)联储(chǔ)的官员正在与其他银(yín)行进行协(xié)调会(huì)议，为第一共和(hé)银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美(měi)联储(chǔ)承认，对(duì)于上月硅谷银行的倒(dào)闭案(àn)，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自身风险管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银(yín)行(xíng)业审查员未能(néng)采取有(yǒu)力行动解(jiě)决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问(wèn)题。美(měi)联储负(fù)责(zé)金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得(dé)有(yǒu)多么不堪(kān)一击。他(tā)们(men)的(de)确发(fā)现(xiàn)了风险，却没有采取足够(gòu)的措施，保证该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告(gào)中(zhōng)，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美(měi)联储监管不力有关。他说(shuō)，美联储监(jiān)管者的错误部分源于，特(tè)朗普执(zhí)政时的金融(róng)业改革普(pǔ)遍放松(sōng)了对中等银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联储的文化转变似乎导(dǎo)致联(lián)储的监管变得更宽松(sōng)。这(zhè)些变化体(tǐ)现在降(jiàng)低标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管方式不够(gòu)自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅谷银行存在(zài)导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎(sh24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电èn)”，侧重在采取行(xíng)动以前累积(jī)过多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的(de)公开(kāi)审查(chá)报告或警告(gào)，数量是其他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了(le)范围更广的问题，比如该行(xíng)多年(nián)来一直突破(pò)内(nèi)部风(fēng)险限(xiàn)制，其采用(yòng)的(de)流动性(xìng)指(zhǐ)标却显(xiǎn)示(shì)，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风(fēng)险(xiǎn)还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审查，适(shì)用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美元银行的(de)一(yī)系(xì)列规定，包括压力测试和(hé)流动性要求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督和监管一家(jiā)银行对利率流(liú)动(dòng)性风险的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需(xū)要(yào)对范围更(gèng)广泛(fàn)的(de)银行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让(ràng)更(gèng)大范(fàn)围的银(yín)行适用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于(yú)超过25万美元(yuán)联邦保(bǎo)险(xiǎn)上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储(chǔ)应要(yào)求(qiú)更广(guǎng)泛的(de)银行考虑到(dào)可(kě)出售(shòu)证券的未实现损(sǔn)益，以便(biàn)让(ràng)银行的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示(shì)，对资本规划和风险管理不足(zú)的公司，美(měi)联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票回(huí)购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达州和佛罗(luó)里达(dá)州重大灾(zāi)难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登批(pī)准内(nèi)华(huá)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在成本(běn)分担的基(jī)础上提供(gōng)给州政(zhèng)府和(hé)符合条(tiáo)件的地方政府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用(yòng)于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执(zhí)行副主席东布罗夫(fū)斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波(bō)兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰(lán)农民的担忧。具体措施(shī)包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为5个(gè)受影响的(de)成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的(de)倾销(xiāo)调查。欧(ōu)盟将进一(yī)步确保乌(wū)克(kè)兰农产品通过(guò)欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀指标之(zhī)一。此次公布的数据(jù)再度印证了美国(guó)通胀的(de)居高不(bù)下(xià)，这加大(dà)了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōn24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电g)布后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国(guó)商务部公布的一季度美(měi)国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨向(xiàng)期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美国经(jīng)济(jì)放缓但(dàn)通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数(shù)同(tóng)比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速(sù)出(chū)现明显回暖，显示出美国(guó)经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美(měi)国GDP数(shù)据超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时(shí)增加了下半年(nián)美联储(chǔ)降息的预期(qī)。”中信(xìn)建投期(qī)货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的一(yī)季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续上(shàng)升(shēng)，再加上(shàng)周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还(hái)需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金(jīn)属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随着此前(qián)银行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及一季度经济(jì)的回落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下(xià)行压力已经持续增(zēng)加，但是一季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过预期，显(xiǎn)示出(chū)核(hé)心通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进(jìn)行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或(huò)将更(gèng)加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前(qián)市场已经对美联储5月(yuè)加息(xī)25BP作出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会(huì)议(yì)并(bìng)无最(zuì)新点阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在于(yú)利率决议(yì)声明(míng)及鲍威尔(ěr)的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整(zhěng)变化情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关暗示(shì)。而在会后的新闻(wén)发布(bù)会上，需要(yào)重点关注鲍(bào)威(wēi)尔对于经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货(huò)币政策以及(jí)银行业(yè)危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别是如果出(chū)现“停止加(jiā)息”等(děng)明(míng)显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场还是权益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会(huì)议需要关注三(sān)个方面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固(gù)性，美(měi)联储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储未(wèi)来的(de)货币政策(cè)预期，比(bǐ)如(rú)是否透露下半(bàn)年(nián)将降息(xī)或者不(bù)降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风(fēng)险资产(chǎn)将继续(xù)回调，美债利(lì)率曲(qū)线会(huì)加(jiā)深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美(měi)联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏(piān)好会(huì)再度上升(shēng)，美(měi)元指数预计(jì)显著下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场较(jiào)大波动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期(qī)交(jiāo)易(yì)依旧不足(zú)。因此，他认为本次会议上需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记(jì)者会(huì)上对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市(shì)场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的(de)乐观(guān)预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回调(diào)幅度(dù)有限。

　　当下来(lái)看，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不(bù)断激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化(huà)黄(huáng)金资产储备功能，使得(dé)央行“购金(jīn)潮”经(jīng)久不(bù)息。上述(shù)种种因素均对贵金(jīn)属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美(měi)联储对于后续货币政(zhèng)策(cè)之间的预期差，以及(jí)美国经济(jì)层面的(de)韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业市(shì)场(chǎng)尽管过(guò)热(rè)态势有所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人数还(hái)是(shì)失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的(de)阈值区间，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政策(cè)前景预期摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他预(yù)计，在5月(yuè)美联(lián)储议息会议落地后(hòu)的一(yī)段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美联(lián)储还需在更多(duō)数据指引以及(jí)银(yín)行风险事(shì)件落地后，再相机作(zuò)出政策调整(zhěng)，而在此之前预(yù)计仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而(ér)市(shì)场(chǎng)对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵金属(shǔ)市场的(de)逻辑有两条主线：一(yī)是美国经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸(mào)易结算体系下(xià)美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债实(shí)际利率的变化(huà)，但是最近这(zhè)种联系正在脱(tuō)钩，央行购金以(yǐ)及美元(yuán)结(jié)算(suàn)体(tǐ)系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属获得了越来(lái)越(yuè)多的金(jīn)融溢价(jià)。”整体来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的(de)逻(luó)辑(jí)还没(méi)结(jié)束，且(qiě)近期(qī)的表(biǎo)现也是易(yì)涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度来(lái)看，仍推荐将贵(guì)金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定(dìng)程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济下行(xíng)以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一(yī)方面(miàn)，美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成(chéng)有力的(de)回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市(shì)场整体仍(réng)以(yǐ)高位振荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于(yú)美联储降息的预期仍大幅(fú)领(lǐng)先美联(lián)储的官方预期，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市场对降息预期的(de)修正(zhèng)或将(jiāng)带来金(jīn)银价格的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多(duō)，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出(chū)现巨幅波(bō)动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将直面美联储5月(yuè)利率决议落地，他预(yù)计美联储会议(yì)结(jié)果或将偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银行业危机及(jí)债务上限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者(zhě)要防止过分押注引发的(de)风险。假期后可关注贵金属回(huí)落(luò)企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时间(jiān)节点，投资(zī)者若保留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足(zú)够(gòu)安全边际(j24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ì)，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明(míng)确的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息(xī)会议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电