5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任yī)然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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