今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管(gu两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ǎn)，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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