个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入(rù)为(wèi)期(qī)一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏(xià)基(jī)金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的(de)基础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合(hé)存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过(guò)其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户(hù)建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式(shì)触达企业(yè)和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发客(kè)户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的(de)有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在(zài)权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的(de)投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是(shì)个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的(de)个人(rén)养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有(yǒ儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班u)保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望(wàng)能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元(yuán)化、个(gè)性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等(děng)数(shù)据(jù)，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提(tí)供职(zhí)业年(nián)金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我(wǒ)们介(jiè)绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度(dù)和(hé)客(kè)户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地(dì)已经过(guò)去半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户(hù)都(dōu)对个(gè)人养老金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从工(gōng)作以来(lái)，她每(měi)年都将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税(shuì)收优惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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