“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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