尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的(de)大(dà)型产(chǎn)业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年(nián)的(de)概(gài)率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期(qī)结(jié)束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往这一(yī)波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要(yào)么计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩(jì)的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行(xíng)业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节(jié)进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度(dù)加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光(guāng)引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用(yòng)的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费(fèi)电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于(yú)全球(qiú)算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山精密(mì)等(děng)。

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