今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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