金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易(gta5怎么切换角色yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(gta5怎么切换角色hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)gta5怎么切换角色发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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