5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)cos180°是多少，cos180度等于多少同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推cos180°是多少，cos180度等于多少出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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