编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学(xué)去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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