尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来(lái)累(lèi)计(jì一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今(jīn)年(nián)大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万gōng)势”且(qiě)大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时(shí)间(jiān)和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披(pī)露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关(guān)注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子板(bǎn)块受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是(shì)计(jì)算机占(zhàn)优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断，并建议(yì)关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩(jì)可能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基(jī)础。数(shù)据(jù)量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国海证券同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力的(de)需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速(sù)度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述(shù)光通信重要(yào)环节，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将深度受益(yì)AI带来(lái)的增(zēng)量需求(qiú)。建议(yì)关注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日(rì)研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发(fā)策略(lüè)表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及(jí)服(fú)务(wù)器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器(qì)产(chǎn)业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪(hù)电股份、环(huán)旭(xù)电(diàn)子、东山(shān)精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光(guāng)弘(hóng)科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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