5月(yuè)以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在(zài)持(chí)续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更是(shì)创出(chū)年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年内资(zī)金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历(lì)史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下(xià)跌(diē)，3七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到(dào)期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破(pò)7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化(huà)还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还(hái)是(shì)会(huì)发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波(bō)折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美(měi)股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利(lì)好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的(de)性(xìng)价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未来(lái)看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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