金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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