5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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