个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系(xì)的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客(kè)户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系(xì)和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资(zī)，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和(hé)资(zī)产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有温度的(de)专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家(jiā)券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务从引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客(kè)户(hù)养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到(dào)几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一(yī)定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画像的(de)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未(wèi)来(lái)期(qī)待能够从政策(cè)端进(jìn)一步(bù)简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(de)2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金(jīn)融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群(qún)提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样(yàng)在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人(rén)养老金可(kě)能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具(jù)来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历某(mǒu)大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过(guò)程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于(yú)离退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要(yào)的。

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