美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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