北京(jīng)时间周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国(guó)非农数(shù)据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续(xù)环比(bǐ)下降的(de)节(jié)奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的(de)是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地(dì)区银(yín)行(xíng)股也获(huò)得(dé)喘息的机会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合(hé)约(yuē)收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　2000克是多少斤 2000克等于多少公斤p>

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分析师(shī)周(zhōu)之(zhī)云告(gào)诉期货日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布的非(fēi)农数据远高(gāo)于前值且(qiě)显著偏离投行们预测的中值。此前公(gōng)布(bù)的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据(jù)公布后，美股期货(huò)短线走低，美(měi)元指(zh2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动力需远远抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因素(sù)相对于新冠大流(liú)行前也有了(le)有(yǒu)利(lì)的发展，为(wèi)就业人数(shù)的增长(zhǎng)提(tí)供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本(běn)周早些时候(hòu)，美(měi)国3月(yuè)份的就业机会和劳动力(lì)流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个(gè)月(yuè)下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实(shí)指向(xiàng)了与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动力(lì)市(shì)场正在降温。包(bāo)括(kuò)最(zuì)近几周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息(xī)会(huì)导致(zhì)消费者信贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲(jìn)的(de)非农就业数据会让市场对(duì)于下半年(nián)货(huò)币政策放(fàng)松进程有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性溢价部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名(míng)义利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温和回落的(de)情况下，美元实际利率有了(le)明(míng)显(xiǎn)的下行。”广州金(jīn)控期货研(yán)究所副(fù)总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未来发(fā)布的信息，并评估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是否结束加息需要看(kàn)到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于(yú)是否要开始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶(è)化。从历史经验来(lái)看，美联储加息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行业风(fēng)波持续(xù)发(fā)酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年(nián)内(nèi)或(huò)将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国(guó)就业数(shù)据超预期(qī)，美债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵金属(shǔ)短线大(dà)幅下挫。这份超预期(qī)的(de)非农报(bào)告，这让美(měi)联(lián)储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要(yào)降(jiàng)息(xī)，但就业市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期(qī)，表明美国当前劳动(dòng)力市(shì)场仍十分强劲，美联(lián)储控(kòng)通(tōng)胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美联储可能会在(zài)较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息的预(yù)期开始回升(shēng)。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短期提振美元(yuán)指数和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货(huò)币政策进入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将获得提(tí)振(zhèn)而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美(měi)联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再(zài)次加(jiā)息，而(ér)贵金属则在(zài)美(měi)债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下(xià)，呈(chéng)现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对(duì)降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率(lǜ)环境下美国银行系(xì)统风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和(hé)银行宣布被接管收(shōu)购后，因银(yín)行业长期存在的(de)弱点(diǎn)，又有多家区域性(xìng)银(yín)行出现股价(jià)暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流(liú)出使(shǐ)银(yín)行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信(xìn)贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实(shí)体经(jīng)济蔓(màn)延(yán)，美国2023年一(yī)季度实(shí)际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且(qiě)远不及(jí)预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消费的(de)拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定的(de)韧性(xìng)。未来随着(zhe)经(jīng)济下行压力不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和衰退的共(gòng)同影(yǐng)响下，美(měi)债收益(yì)率和美元指数将持续承(chéng)压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买(mǎi)入配置思路(lù)，短线则可买入黄金和(hé)白(bái)银(yín)虚值(zhí)看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协(xié)会公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔(tī)除场(chǎng)外交易的(de)全球(qiú)黄金需(xū)求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者(zhě)需求(qiú)较(jiào)高(gāo)，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其(qí)中对黄金价(jià)格(gé)其(qí)关键作用(yòng)的黄金投资需在一(yī)季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条(tiáo)和硬币(bì)方面的(de)黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济(jì)指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银比(bǐ)价大概(gài)率继(jì)续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息前(qián)的(de)谨(jǐn)慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场(chǎng)一(yī)度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金(jīn)属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联(lián)储下(xià)半年大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息(xī)并将进入降息周期，实际(jì)利率或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为(wèi)，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希望(wàng)于美联储最后一次(cì)加息落(luò)地然(rán)后转降息(xī)预(yù)期，从而刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高(gāo)位，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底会(huì)对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为上。

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