在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)中国一共有多少万亿钱ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二中国一共有多少万亿钱级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机中国一共有多少万亿钱(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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