近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(niá卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗n)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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