本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于(yú)其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数4px;'>七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政(zhèng)策(cè)的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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