在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子下降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于(yú)供武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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