今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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