来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来(lái)，经济增长好于预期。不过当前(qián)经济恢复性好转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍(réng)然不(bù)足(zú)。所以，稳增长基调延续，短(duǎn)期政策不太(tài)可能转向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高(gāo)质量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激政策。未来扩(kuò)大需(xū)求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方(fāng)面强调“实体经济(jì)”支撑，防(fáng)风险(xiǎn)仍然(rán)是重点任(rèn)务。整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议(yì)首先强调(diào)了今年的(de)成(chéng)绩，即“经济(jì)增长好于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息经济发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好态势”。从一(yī)季度公布的(de)数据看，确实好于(yú)去年四(sì)季度时的预(yù)期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要(yào)克服(fú)不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季(jì)度有(yǒu)明显改善，但(dàn)距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较大的差(chà)距。所以，经(jīng)济仍需政(zhèng)策(cè)呵护。尤其是一季度降准(zhǔn)后(hòu)，就业(yè)压力仍然存在，我们认(rèn)为政策短期(qī)不(bù)会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是(shì)当前经济持续回升向好的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要实现“质的有效(xiào)提(tí)升”和“量的合(hé)理(lǐ)增(zēng)长”。这一点(diǎn)和去年经济(jì)工(gōng)作会议(yì)精神(shén)一致。这也意味着(zhe)稳增(zēng)长不会通过强刺(cì)激的方式，而是统筹推动(dòng)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息rong>“经济运(yùn)行持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳增长的(de)方式，会议(yì)要(yào)求“把发挥(huī)政策效力(lì)和激发经(jīng)营主(zhǔ)体(tǐ)活力结(jié)合起来(lái)”。我们(men)的理解是，下一阶段更多通过激发市场化的力量去(qù)推(tuī)动经济修复，通过改革开放的方式激发(fā)高质量的增长。所以会(huì)议指出，要坚持“两个(gè)毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影响各(gè)类所有制企业公平竞(jìng)争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和隐性壁垒。各类企业都(dōu)要依法合规经营(yíng)。要(yào)下(xià)决心从根本上解决企业账款拖欠问题。总(zǒng)体而言(yán)，政策(cè)刺激空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，主要还(hái)是以提(tí)振信心(xīn)和预(yù)期、激发活(huó)力为主要手段，让经(jīng)济自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发(fā)修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提出，积极的(de)财政政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述(shù)。对于(yú)政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政策协调(diào)配合”，这说明扩大需求是未(wèi)来的政策重(zhòng)心。

　　一(yī)方面，自发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进(jìn)文化旅游(yóu)等服务消费”。提高消费(fèi)，主要(yào)还是靠居民劳动收(shōu)入的(de)自(zì)然(rán)修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主动稳(wěn)增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设(shè)施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外商投(tóu)资放在更(gèng)加重要(yào)的(de)位置，稳住(zhù)外贸外资基本盘(pán)。要支持有条件(jiàn)的自贸试验(yàn)区和自由贸易港(gǎng)对接国际(jì)高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开展改(gǎi)革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发展(zhǎn)：看重实体经(jīng)济

　　会议强调(diào)，加快建设现代化(huà)产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经济”为支撑(chēng)。我(wǒ)们的(de机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)理解是，产业政策的重点是“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的(de)实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议明(míng)确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能”；“要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发展到一定(dìng)程度，监管措施(shī)也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台企业规(guī)范健康发展，鼓励头部平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银(yín)行、保险和信托机(jī)构(gòu)改革化险工作”；再次强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强地方政府债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业(yè)链、中小金融机构的风险(xiǎn)出(chū)清(qīng)，仍是大(dà)势所趋(qū)，地方债(zhài)务的风险也(yě)需要化解。所(suǒ)以今年(nián)和(hé)去年最(zuì)大的不同是疫(yì)情影响减弱，其他方面的经济问题依然是(shì)存在(zài)的。

　　整体看，二(èr)季度经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息