金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(t手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越áng)主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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