本周(zhōu)铁矿石期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(zhī)撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需求破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下周补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力(lì)度(dù)。

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