5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思>

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长(zhǎ使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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