AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、华大基因有国家背景吗吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资华大基因有国家背景吗机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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