近期市(shì)场风向变动，北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，外资基(jī)金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时(shí)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金同时(shí)行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招商银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电(diàn)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗(qí)下(xià)另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高巴、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链(liàn)

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大(dà)主题(tí)。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变得越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面(miàn)。中(zhōng)国在(zài)这方面为投资者(zhě)提供了重要的(de)机会(huì)。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值(zhí)链(liàn)的供应方面是全球的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国(guó)也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家(jiā)之(zhī)一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中(zhōng)国平均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多(duō)公(gōng)司正在在各(gè)自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的生产商。该公司(sī)在空调阀(fá)行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内(nèi)继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的就是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看(kàn)，根(gēn)据(jù)中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年(nián)一(yī)季(jì)度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多的其它个(gè)股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流(liú)出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代所处(chù)的位置是(shì)令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周(zhōu)期和(hé)不含钴等(děng)特征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的(de)脱碳计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的(de)判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(de)竞争优势不复。随(suí)着电(diàn)池成本下降，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)安(ān)本投(tóu)资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续(xù)股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测检测、招商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基(jī)金加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行(xíng)、石(shí)药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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