尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月(yuè)10日以来累计(jì)最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中测(cè)算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年(nián)演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习(xí)效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一(yī)波盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动(dòng)是计算机占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议(yì)关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务(wù)器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数(shù)级(jí)增(zēng)长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日(rì)研(yán)报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画