美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将(j公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站iāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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