本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收(shōu)盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(sh阴肖是指哪几个肖ǐ)计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价(jià)格逐(zhú)渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢(gāng)厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石(shí)的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形成(chéng)支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得(dé)到基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明(míng阴肖是指哪几个肖)显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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