金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们(men)做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能(néng)的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和(hé)下游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游(yóu)原片库(kù)存基(jī)本(běn)补至(zhì)2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃(lí)厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路。

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