财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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