AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音yòng)人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在(z意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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