钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往投(tóu)资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资(zī)金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元(y霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊uán)拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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