自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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