昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息(xī)的(de)押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn抓蚯蚓真的能赚钱吗)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延(yán)长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费抓蚯蚓真的能赚钱吗的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面(miàn)资(zī)金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nè抓蚯蚓真的能赚钱吗i)贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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