本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然(rán)是(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好shì)要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技(jì选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)术服务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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