本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始加硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证(z硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子hèng)跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市(shì)场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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