中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放<共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放/span>务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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