中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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