个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人(rén)力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格(gé)受到(dào)明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xì东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗n)建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本(běn)实现了(le)养老(lǎo)公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示(shì)，其个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点关注企事业(yè)单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类(lèi)型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基(jī)础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能(néng)不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安(ān)稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出(chū)产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客户众(zhòng)多的(de)银行等机(jī)构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券(quàn)商、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资(zī)者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)丰(fēng)富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前的应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的(de)综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度(dù)的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的(de)发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参(cān)与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过(guò)企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优(yōu)惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业(yè)务的过程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益(yì)优(yōu)势不明显，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的(de)。

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