在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(gu中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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